HSBC銀行は、ベトナムが地域トップレベルの成長率を維持していると評価しています。2025年第3四半期のGDP成長率が8.2%に達した後、HSBCは2025年のGDP成長率予測を7.9%に引き上げ、経済が包括的に回復していることを示しました。
公共投資とFDIが成長を後押し
HSBCグローバル・インベストメント・リサーチ部門が10月28日に発表したレポート**「Vietnam at a glance – 止まることなく歩みを進める」は、ベトナムが引き続き地域で顕著な成長を記録していることを示しています。第3四半期のGDPは8.2%増**となり、市場予測を大きく上回り、東南アジアで最も成長の速い経済としての地位を維持しました。8%超の成長率を記録するのは2四半期連続であり、持続的な回復の勢いを確固たるものにしています。
HSBCによると、この結果は、製造業だけでなく、サービス業や消費においても、経済の包括的な回復を反映しています。多くのASEAN諸国が「前倒し発注（frontloading）」の鈍化により輸出の減速を経験する中、ベトナムの貿易は二桁成長を維持しており、柔軟な適応能力と効果的な市場拡大能力を示しています。
第3四半期の鉱工業生産は前年同期比10%増加し、輸出入額は20%近く増加しました。米国以外の市場への輸出拡大により、貿易黒字は上半期の2倍になりました。HSBCは、これをベトナムが地域サプライチェーンにおける中心的な役割を果たしている証拠と評価しています。
電子製品、特に家電製品や部品が引き続き成長を牽引しています。AI関連製品への強い需要により、対米輸出は30%近く増加しました。レポートは、「ベトナムは世界のテクノロジーサプライチェーンにおいて重要なハブになりつつある」と述べています。
同時に、サービス部門と国内消費も明確に回復しています。第3四半期の小売売上高は12%増加し、消費者信頼感の改善を反映しています。観光業は、国際観光客数1,500万人を達成し、パンデミック前の水準の120%に達し、地域をリードしています。特に、中国からの観光客はビザ免除がないにもかかわらず急増しており、ベトナムというデスティネーションの魅力と競争力を示しています。
HSBCによると、公共投資と**外国直接投資（FDI）**が引き続き重要な原動力となっています。第3四半期の実際の投資は前年同期比で10%近く増加しましたが、年間計画に対する執行進捗率は約50%にとどまっています。FDIは前年同期比15%増加し、シンガポール、中国、米国が最大の投資国となっています。
今年のFDIの構成には注目すべき変化が見られます。シンガポールと中国本土が新規登録資本の約25%を占める一方、韓国のシェアが減少し、米国がその座を占める形になっています。この変化は、世界的な貿易の変動の中でも、ベトナムが安全で魅力的な投資先であり続けていることを示しています。
また、第3四半期の実際の消費は前年同期比で8%以上増加しており、国内需要の堅調さを示しています。運輸、宿泊、観光の各分野が引き続き高い成長を記録し、全体の回復の勢いを強固にしています。
マクロ経済環境は安定を維持しており、インフレ率は3.4%、信用供与は高水準で増加しています。柔軟な金融政策は、経済安定と成長支援のバランスを取るのに役立っています。ベトナム国家銀行は、特に製造業と消費部門を支援するため、2025年の信用増加目標を19～20%に設定しています。
HSBC、ベトナムのGDP予測をASEAN最高の7.9%に引き上げ
この肯定的な結果を受けて、HSBCはベトナムの2025年のGDP成長率予測を6.6%から7.9%に、2026年の予測を5.8%から6.7%に大幅に引き上げました。これらはASEAN経済の中で最も高い水準です。同時に、インフレ率の予測は2025年が3.3%、2026年が3.5%にわずかに修正されました。
HSBCは、ベトナムが製造業、サービス業、投資という3つの柱のバランスが取れていることで際立っていると評価しています。マクロ経済の安定化政策、物価抑制、インフラ整備の推進が、高い成長率を維持し、質の高いFDIを誘致するのに役立っています。
特に、エレクトロニクスやAI分野における新しいテクノロジーの波を先取りしていることが、ベトナムがグローバル・バリューチェーンの中で地位を向上させる機会を開いています。HSBCは、公共投資の執行速度を改善し、財政の安定を維持できれば、ベトナムは来年8%の成長を達成し、2026年期の目標である10%に近づくことが完全に可能であると評価しています。
HSBCの専門家は、「ベトナムは、世界的な変動に対する迅速かつ粘り強い適応能力を証明し続けている。生産能力、消費力、安定した政策の組み合わせが、ベトナムがアジアトップの発展速度を維持するのに役立っている」とコメントしています。
